Общая выручка 26 Группы РусГидро в 2025 году составила 741,3 млрд руб., что на 15,3 % превышает соответствующий показатель 2024 года. Показатель EBITDA увеличился на 45,7 % и составил 219,7 млрд руб. Группа получила чистую прибыль в размере 117,8 млрд руб. против убытка в 61,2 млрд руб. годом ранее. Скорректированная чистая прибыль, причитающаяся акционерам ПАО «РусГидро», составила 94,3 млрд руб. 27 (+40 % к предыдущему году).
| Показатель | 2023 | 2024 | 2025 | 2025/ 2024, % |
EBITDA, млрд руб. | 132,1 | 150,8 | 219,7 | 45,7 |
Рентабельность по EBITDA, % | 23,2 | 23,5 | 29,6 | 26,0 |
Чистая прибыль/убыток, млрд руб. | 32,1 | -61,2 | 117,8 | 292,5 |
Рентабельность по чистой прибыли, % | 5,6 | -9,5 | 15,8 | 266,3 |
Чистая прибыль/убыток на одну акцию, руб. | 0,0763 | -0,1228 | 0,2589 | — |
Рентабельность активов (ROA), % | 2,8 | -4,8 | 7,5 | 256,3 |
Рентабельность акционерного капитала (ROE), % | 5,0 | -9,9 | 18,3 | 284,8 |
Скорректированная чистая прибыль, причитающаяся акционерам ПАО «РусГидро», млрд руб. | 70,7 | 67,4 | 94,3 | 40,0 |
Рост общей выручки 30 в течение 2025 года по сравнению с 2024 годом в основном вызван ростом выручки от продажи электроэнергии и мощности, преимущественно в ПАО «РусГидро», и выручки от продажи электроэнергии в сегменте «Сбыт».
Выручка от продажи электроэнергии (без учета субсидий, связанных с выравниванием тарифов) увеличилась за 2025 год по сравнению с 2024 годом на 56,8 млрд руб. (или 14,6 %).
Увеличение выручки от реализации электроэнергии в ПАО «РусГидро» за 2025 год по сравнению с 2024 годом составило 21,5 млрд руб. (+20,3 %), на фоне роста цен РСВ в первой и второй ценовых зонах и повышения выработки электроэнергии ГЭС Дальнего Востока и Сибири.
Рост выручки от реализации электроэнергии по сегменту «Сбыт» за 2025 год по сравнению с 2024 годом составил 13,2 млрд руб., или 7,0 %, и обусловлен ростом тарифов на продажу электроэнергии и увеличением объема полезного отпуска у большинства компаний сегмента.
Увеличение выручки от реализации электроэнергии по сегменту энергокомпаниями ДФО за 2025 год по сравнению с 2024 годом составило 12,5 млрд руб. (+16,9 %). Позитивное влияние оказали распространение механизмов рыночного ценообразования на электрическую энергию и мощность на территории ДФО с начала 2025 года, а также рост тарифа на продажу электроэнергии в изолированных энергосистемах.
В соответствии с законодательством Российской Федерации некоторым компаниям Группы полагаются субсидии на компенсацию разницы между утвержденными экономически обоснованными тарифами на электрическую и тепловую энергию и сниженными тарифами, предъявленными потребителям, a также на компенсацию расходов на топливо, покупную электроэнергию и мощность. В течение года, закончившегося 31 декабря 2025 года, Группа имеет обоснованную уверенность в отношении получения государственных субсидий в размере 77 541 млн руб. (в течение года, закончившегося 31 декабря 2024 года: 63 059 млн руб.). Субсидии относятся к следующим регионам: Камчатскому краю, Республике Саха (Якутия), Магаданской области, Чукотскому автономному округу и прочим регионам Дальнего Востока. В том числе, общая величина субсидий, полученных гарантирующими поставщиками — компаниями, входящими в Группу, — в связи с вступлением в силу постановления Правительства Российской Федерации № 895 «О достижении на территориях Дальневосточного федерального округа базовых уровней цен (тарифов) на электрическую энергию (мощность)» за год, закончившийся 31 декабря 2025 года, составила 18 421 млн руб. (за год, закончившийся 31 декабря 2024 года: 21 912 млн руб.).
| Показатель | 2023 | 2024 | 2025 |
| Созданная экономическая стоимость | 572,7 | 660,5 | 761,7 |
Доходы от операционной деятельности | 506,9 | 575,1 | 656,1 |
Государственные субсидии | 59,0 | 63,1 | 77,6 |
Доходы от процентов по займам и полученные дивиденды | 8,1 | 22,4 | 28,0 |
Доходы/расходы от продажи активов | -1,3 | -0,1 | — |
| Распределенная экономическая стоимость | 509,8 | 591,7 | 686,8 |
Операционные затраты | 309,8 | 352,4 | 365,4 |
Заработная плата и другие выплаты и льготы работникам | 107,1 | 121,0 | 139,5 |
Выплаты поставщикам капитала | 54,6 | 80,7 | 138,2 |
Выплаты государству | 33,4 | 35,2 | 41,2 |
Инвестиции в сообщества | 4,9 | 2,4 | 2,5 |
| Нераспределенная экономическая стоимость | 62,9 | 68,8 | 74,9 |
| Показатель | 2023 | 2024 | 2025 | 2025/2024, % |
Расходы на топливо | 114,5 | 137,8 | 146,4 | 6,2 |
Вознаграждение работникам | 107,1 | 121,0 | 139,5 | 15,3 |
Покупная электроэнергия и мощность | 81,5 | 90,1 | 86,4 | -4,1 |
Услуги сторонних организаций | 43,4 | 49,0 | 53,6 | 9,2 |
Услуги сетевых организаций по передаче электроэнергии | 42,2 | 44,7 | 53,5 | 19,7 |
Амортизация | 34,8 | 39,5 | 41,2 | 4,3 |
Прочие материалы | 17,0 | 18,5 | 21,9 | 18,4 |
Налоги, кроме налога на прибыль | 15,7 | 16,3 | 14,3 | -12,3 |
Прочие расходы | 17,1 | 14,8 | 6,2 | -58,1 |
| Итого | 473,3 | 531,7 | 562,9 | 5,9 |
Операционные расходы за 2025 год по сравнению с предыдущим годом увеличились на 31,2 млрд руб., или на 5,9 %, до 562,9 млрд руб. Рост операционных расходов в основном связан с увеличением расходов на вознаграждения работникам, расходов на услуги сетевых организаций по передаче электроэнергии и расходов на топливо.
В 2025 году расходы на топливо увеличились на 8,6 млрд руб. (+6,2 %) по сравнению с 2024 годом — с 137,8 млрд руб. до 146,4 млрд руб. Увеличение произошло в основном за счет объектов тепловой генерации Якутии (+2,8 млрд руб.) и ПАО «Камчатскэнерго» (+1,3 млрд руб.) на фоне увеличения договорных цен на уголь в совокупности с увеличением объема потребления дизельного топлива, газа и мазута.
Вознаграждения работникам за 2025 год увеличились к 2024 году на 18,5 млрд руб. (+15,3 %), со 121,0 млрд руб. до 139,5 млрд руб., что вызвано по большей части индексацией тарифных ставок и окладов работников в соответствии с действующими коллективными договорами.
Расходы на покупную электроэнергию и мощность снизились на 3,7 млрд руб. (-4,1 %) в основном за счет уменьшения объема приобретаемой электроэнергии ПАО «ДЭК» в связи с переходом в ценовую зону оптового рынка.
Расходы на услуги сетевых организаций по передаче электроэнергии за 2025 год выросли на 8,8 млрд руб. (+19,7 %) по сравнению с 2024 годом, с 44,7 млрд руб. до 53,5 млрд руб., главным образом за счет роста объемов оказываемых услуг в связи с получением статуса СТСО АО «ДРСК» с 01.01.2025.
Расходы на услуги сторонних организаций увеличились на 4,5 млрд руб. (+9,2 %) до 53,5 млрд руб. за 2025 год, в том числе в результате увеличения затрат на информационные услуги в связи с приобретением, обновлением и сопровождением программных продуктов и баз данных, а также затрат на приобретение и передачу тепловой энергии преимущественно в связи с ростом тарифов по передаче тепловой энергии и присоединенной тепловой мощности.
Расходы на налоги, кроме налога на прибыль, сократились в 2025 году по сравнению с 2024 годом на 2,0 млрд руб., или на 12,3 %, до 14,3 млрд руб. Снижение налогов, кроме налога на прибыль, произошло в основном за счет сокращения расходов по налогу на имущество в связи с пересчетом налога на 2025 год и отнесением гидротурбин к движимому имуществу в связи с изменением правоприменительной практики.
Прочие расходы, включающие оценочные обязательства по налогу на имущество, расходы на водопользование, расходы на социальную сферу, командировочные расходы, прибыль/(убыток) от выбытия основных средств, расходы на закупку нефтепродуктов для перепродажи и другие расходы, сократились за 2025 год по сравнению с 2024 годом на 8,6 млрд руб., или 58,1 % (с 14,8 млрд руб. до 6,2 млрд руб.) в основном в связи с восстановлением ранее созданного оценочного обязательства по налогу на имущество.
По состоянию на конец 2025 года активы Группы увеличились на 390,4 млрд руб. или 28,6 % к предыдущему году и составили 1 756,1 млрд руб.
| Показатель | 31.12.2023 | 31.12.2024 | 31.12.2025 |
Основные средства | 921,0 | 1 022,0 | 1 372,8 |
Все внеоборотные активы, кроме основных средств | 64,3 | 76,4 | 103,4 |
Денежные средства и эквиваленты | 32,4 | 91,2 | 68,2 |
Дебиторская задолженность и авансы выданные | 76,0 | 88,4 | 119,7 |
Товарно-материальные запасы | 58,9 | 72,8 | 82,5 |
Прочие оборотные активы | 11,8 | 14,9 | 9,5 |
| Итого | 1 164,4 | 1 365,7 | 1 756,1 |
Изменение активов в основном обусловлено следующими факторами:
Обязательства Группы на конец отчетного периода увеличились на 272,0 млрд руб., или на 34,9 %, до 1 052,5 млрд руб. по сравнению с аналогичным показателем на конец 2024 года.
| Показатель | 31.12.2023 | 31.12.2024 | 31.12.2025 |
Капитал | 645,2 | 585,3 | 703,6 |
Обязательства, в том числе: | 519,2 | 780,4 | 1 052,5 |
долгосрочные заемные средства | 292,8 | 396,5 | 477,2 |
беспоставочный форвард на акции | 17,7 | 30,7 | 33,4 |
отложенные налоговые обязательства | 13,4 | 28,8 | 58,8 |
прочие долгосрочные обязательства, включая пенсионные обязательства | 20,9 | 25,2 | 31,7 |
краткосрочные заемные средства | 63,7 | 171,0 | 297,3 |
кредиторская задолженность и начисления, включая оценочные обязательства | 92,6 | 109,8 | 132,8 |
кредиторская задолженность по налогам | 18,1 | 18,4 | 21,3 |
| Итого | 1 164,4 | 1 365,7 | 1 756,1 |
По состоянию на 31.12.2025 коэффициент доли заемных средств составил 1,12.
В течение 2025 года произошло увеличение краткосрочных и долгосрочных заемных средств. В сегментах «Энергокомпании ДФО» и «Генерация РусГидро» получено долгосрочных займов на 366 млрд руб.
Справедливая стоимость беспоставочного форварда на собственные акции, отраженного в соответствии с условиями сделки с Группой ВТБ, возросла с 30,7 млрд руб. до 33,4 млрд руб. Основной причиной изменения справедливой стоимости форвардного инструмента стало продление периода действия договора беспоставочного форварда на акции до марта 2028 года.
Увеличение прочих долгосрочных обязательств на 6,5 млрд руб. в основном обусловлено реализацией инвестиционных проектов Группы.
Увеличение кредиторской задолженности и начислений на 31,8 млрд руб. связано в основном со следующими факторами:
Уменьшение оценочных обязательств на 8,7 млрд руб. связано с восстановлением ранее начисленных обязательств по налогу на имущество по генерирующим компаниям Группы.
Долговая нагрузка Группы РусГидро сохраняется на сбалансированном уровне — соотношение чистого долга к EBITDA составило 3,4х на конец отчетного периода. Структура долга оптимально сбалансирована по инструментам и стоимости. Группа использует диверсифицированный набор финансовых инструментов, который позволяет привлекать фондирование на наиболее выгодных условиях в рамках текущей рыночной конъюнктуры.
В 2025 году Группа РусГидро успешно выполнила все свои обязательства по выплате купонных доходов, обслуживанию кредитных договоров и погашению долговых ценных бумаг.
| Показатель | 2025 |
| Долгосрочные финансовые обязательства | 513,6 |
Кредиты и займы | 260,4 |
Облигации | 205,0 |
Обязательства по аренде | 1,7 |
Прочие долгосрочные заемные средства | 10,1 |
Беспоставочный форвард на акции | 33,4 |
Долгосрочная задолженность по договорам финансирования поставщиков | 3,0 |
| Краткосрочные финансовые обязательства | 304,3 |
Кредиты и займы | 119,5 |
Облигации (в том числе еврооблигации) | 174,7 |
Обязательства по аренде | 1,3 |
Прочие краткосрочные заемные средства | 1,8 |
Краткосрочная задолженность по договорам финансирования поставщиков | 7,0 |
| Итого | 817,9 |
На конец отчетного периода у Группы сформирован необходимый объем ликвидных средств для выполнения своих обязательств по действующим краткосрочным кредитам и долговым ценным бумагам, а также обеспечен доступный объем выборки по действующим кредитным соглашениям.
По состоянию на 31.12.2025 в обращении находилось 16 выпусков локальных облигаций ПАО «РусГидро» общим номинальным объемом 372,0 млрд руб. (объем в обращении — 372,0 млрд руб.).
Обществом выпущены биржевые облигации бездокументарные процентные неконвертируемые с централизованным учетом прав (серии БО-П06, БО-П09, БО-П10, БО-П11, БО-П12, БО-П13, БО-002Р-01, БО-002Р-02, БО-002Р-03, БО-002Р-04, БО-002Р-05, БО-002Р-06, БО-002Р-07, БО-002Р-08, БО-002Р-09, БО-002Р-10). Номинал — 1 тыс. руб. с ценой размещения — 100 %. Способ размещения — открытая подписка (книга заявок).
| Облигации серии БО-П06 | Облигации серии БО-П09 | Облигации серии БО-П10 | Облигации серии БО-П11 | Облигации серии БО-П12 | Облигации серии БО-П13 | Облигации серии БО-002Р-01 | Облигации серии БО-002Р-02 | Облигации серии БО-002Р-03 | Облигации серии БО-002Р-04 | Облигации серии БО-002Р-05 | Облигации серии БО-002Р-06 | Облигации серии БО-002Р-07 | Облигации серии БО-002Р-08 | Облигации серии БО-002Р-09 | Облигации серии БО-002Р-10 | ||
Общие параметры выпусков | Тип облигаций | Бездокументарные процентные неконвертируемые с централизованным учетом прав | |||||||||||||||
Номинал | 1 000 руб. | ||||||||||||||||
Номинальный объем каждого выпуска | 20 млрд руб. | 35 млрд руб. | 10 млрд руб. | 15 млрд руб. | 30 млрд руб. | 15 млрд руб. | 40 млрд руб. | 20 млрд руб. | 5 млрд руб. | 11,5 млрд руб. | 20,5 млрд руб. | 50 млрд руб. | 50 млрд руб. | 30 млрд руб. | 5 млрд руб. | 15 млрд руб. | |
Цена размещения | 100 % | ||||||||||||||||
Способ размещения | Открытая подписка, книга заявок | ||||||||||||||||
Периодичность выплаты купона | Два раза в год | Два раза в год | Четыре раза в год | Четыре раза в год | Четыре раза в год | Двенадцать раз в год | Двенадцать раз в год | Двенадцать раз в год | Двенадцать раз в год | Двенадцать раз в год | Двенадцать раз в год | Двенадцать раз в год | Двенадцать раз в год | Двенадцать раз в год | Двенадцать раз в год | Двенадцать раз в год | |
Государственный регистрационный номер | 4B02-06-55038-E-001P | 4B02-09-55038-E-001P | 4B02-10-55038-E-001P | 4B02-11-55038-E-001P | 4B02-12-55038-E-001P | 4B02-13-55038-E-001P | 4B02-01-55038-E-002P | 4B02-02-55038-E-002P | 4B02-03-55038-E-002P | 4B02-04-55038-E-002P | 4B02-05-55038-E-002P | 4B02-06-55038-E-002P | 4B02-07-55038-E-002P | 4B02-08-55038-E-002P | 4B02-09-55038-E-002P | 4B02-10-55038-E-002P | |
Дата регистрации | 12.09.2022 | 26.01.2023 | 22.03.2023 | 28.06.2023 | 03.10.2023 | 20.05.2025 | 11.11.2024 | 25.11.2024 | 25.11.2024 | 29.11.2024 | 16.12.2024 | 02.06.2025 | 06.08.2025 | 10.10.2025 | 10.10.2025 | 23.10.2025 | |
Дата размещения | 20.09.2022 | 01.02.2023 | 27.03.2023 | 04.07.2023 | 11.10.2023 | 23.05.2025 | 14.11.2024 | 28.11.2024 | 28.11.2024 | 05.12.2024 | 19.12.2024 | 09.06.2025 | 11.08.2025 | 14.10.2025 | 14.10.2025 | 28.10.2025 | |
Дата оферты | Без оферты | ||||||||||||||||
Дата погашения | 15.09.2026 | 28.01.2026 | 20.03.2028 | 31.03.2026 | 04.10.2028 | 11.08.2027 | 04.11.2026 | 22.05.2026 | 22.05.2026 | 28.06.2026 | 09.12.2026 | 30.05.2027 | 26.07.2028 | 28.09.2028 | 28.09.2028 | 01.11.2030 | |
Ставка купона, % годовых | 8,50 | 9,20 | 1–2 купоны – 8,80, 3 купон – 14,30, 4–6 купоны – 17,30, 7 купон – 20,30, 8-9 купоны – 22,30, 10 купон – 21,30, 11 купон – 18,30, 12 купон –17,80, 13–20 купоны – действующее значение ключевой ставки Банка России на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала i-го купонного периода + 1,30 | 9,50 | 1 купон – 14,20, 2–4 купоны– 17,20, 5 купон – 20,20, 6-7 купоны – 22,20, 8 купон – 21,20, 9 купон – 18,20, 10–20 купоны – действующее значение ключевой ставки Банка России на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала i-го купонного периода + 1,20 | 17,35 | 1 купон — 23,00, 2–24 купоны – действующее значение ключевой ставки Банка России на 7-й день, предшествующий каждой дате i-го купонного периода + 2,00 | 23,00 | 23,00 | 23,00 | 1–24 купоны – действующее значение ключевой ставки Банка России на 7-й день, предшествующий каждой дате i-го купонного периода + 2,75 | 1–24 купоны – действующее значение ключевой ставки Банка России на 7-й день, предшествующий каждой дате i-го купонного периода + 1,85 | 13,85 | 15,45 | 1–36 купоны – действующее значение ключевой ставки Банка России на 7-й день, предшествующий каждой дате i-го купонного периода + 1,40 | 1–61 купоны – действующее значение ключевой ставки Банка России на 7-й день, предшествующий каждой дате i-го купонного периода + 1,45 | |
Доходность первичного размещения, % | 8,68 | 9,41 | 17,80 | 9,84 | 19,26 | 18,80 | – | 25,58 | 25,58 | 25,58 | – | – | 14,76 | 16,60 | – | – | |
Доходность по цене последней сделки на дату 30.12.2025 33, % годовых | 15,27 | 16,10 | 16,87 | 14,67 | 16,14 | 14,98 | 17,15 | 14,23 | 13,86 | 15,02 | 16,12 | 16,36 | 14,88 | 14,83 | 16,18 | – | |
В отчетном периоде ПАО «РусГидро» осуществило выплаты купонного дохода в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации на счет типа «С» держателям еврооблигаций, права по которым учитываются в иностранных депозитариях.
Вследствие введенных санкций невозможность доведения купонных выплат и выплат в погашение номинальной стоимости до держателей еврооблигаций со сроком погашения в 2024 году в порядке, предусмотренном эмиссионной документацией, потребовала осуществлять расчеты с держателями еврооблигаций в порядке, определенном российским законодательством (Указы Президента Российской Федерации от 05.03.2022 № 95, от 05.07.2022 № 430, от 08.08.2022 № 529, от 19.03.2024 № 198) в российской платежной инфраструктуре: по состоянию на 31.12.2025 остаток обязательств ПАО «РусГидро» по погашению еврооблигаций составил 3,2 млрд руб., расчеты по которым будут завершены после отчетной даты с учетом требований и сроков, установленных законодательством Российской Федерации, и при условии получения необходимых разрешений.
На 31.12.2025 денежные средства Группы РусГидро составили 68,2 млрд руб. (на 31.12.2024 — 91,3 млрд руб.).
Показатель | 2023 | 2024 | 2025 |
Поступление денежных средств от операционной деятельности 34 | 103,3 | 117,2 | 157,3 |
Использование денежных средств на приобретение основных средств, включая погашение обязательств по аренде | -194,3 | -201,4 | -271,8 |
Проценты уплаченные (включая платежи по беспоставочному форварду на акции и прочим финансовым инструментам) | -28,2 | -74,7 | -133,0 |
Проценты полученные | 3,6 | 9,5 | 17,7 |
Поступления от продажи и выбытия активов | 0,2 | 0,9 | 2,0 |
Свободный денежный поток (FCF) | -115,3 | -148,5 | -227,8 |
За 2025 год свободный денежный поток снизился на 79,3 млрд руб. по сравнению с предыдущим годом, что связано с ростом платежей на приобретение основных средств и уплату процентов. Размер чистых поступлений денежных средств от операционной деятельности в 2025 году увеличился на 40,1 млрд руб., или на 34 %, по сравнению с 2024 годом.
| Показатель | 2023 | 2024 | 2025 |
Поступление денежных средств от операционной деятельности | 103,3 | 117,2 | 157,3 |
Поступление денежных средств от финансовой деятельности | 81,0 | 130,9 | 66,1 |
Использование денежных средств на инвестиционную деятельность | -188,6 | -189,2 | -246,5 |
В течение 2025 года Группа РусГидро финансировала инвестиционную деятельность преимущественно за счет прибыли, привлеченных средств, амортизации, возврата НДС и прочих собственных средств. Использование денежных средств на инвестиционную деятельность за 2025 год увеличилось по сравнению с предыдущим годом на 30,3 % или 57,3 млрд руб.
Сумма денежных потоков по операционной деятельности до изменений оборотного капитала увеличилась на 40,7 % или 62,5 млрд руб. по сравнению с прошлым годом.
Сокращение поступления денежных средств от финансовой деятельности в 2025 году по сравнению с предыдущим годом составило 49,5 % или 64,8 млрд руб., и в основном произошло в результате увеличения оттока денежных средств на уплату процентов по заемным средствам.
| Тип договора | Выручка без учета надбавки КОММОД_НЦЗ, собираемой в 1ЦЗ и 2ЦЗ (зона Сибирь), без НДС | Выручка с учетом надбавки КОММОД_НЦЗ, собираемой в 1ЦЗ и 2ЦЗ (зона Сибирь), без НДС |
ДКП ГЭС/ГАЭС | 21,9 | 21,9 |
ДПМ ВИЭ | 3,9 | 3,9 |
КОММОД_НЦЗ | 0,8 | 7,4 |
| Итого | 26,6 | 33,2 |
Группа РусГидро является одним из основных налогоплательщиков в регионах, где она осуществляет свою деятельность.
| Регион | 2025 |
Амурская область | 5 754 |
Хабаровский край | 5 159 |
Красноярский край | 5 054 |
Приморский край | 4 595 |
Республика Саха (Якутия) | 4 376 |
Магаданская область | 3 150 |
Волгоградская область | 2 859 |
Республика Хакасия | 2 332 |
Саратовская область | 2 297 |
Республика Дагестан | 2 291 |
Камчатский край | 2 188 |
Республика Северная Осетия — Алания | 2 093 |
Карачаево-Черкесская Республика | 1 558 |
Сахалинская область | 1 555 |
Москва | 1 451 |
Пермский край | 1 421 |
Самарская область | 1 212 |
Кабардино-Балкарская Республика | 1 119 |
Прочие субъекты Российской Федерации | 7 230 |
